Warum sind die Kurse von Unternehmensanleihen zuletzt stark gefallen?

Vor allem aus **zwei Gründen**: 1. **Die Marktzinsen sind gestiegen.** Anleihekurse und Renditen laufen gegenläufig. Wenn die Renditen am Staatsanleihemarkt steigen, fallen bestehende Unternehmensanleihen im Kurs, damit ihre Verzinsung wieder konkurrenzfähig wird. Die Bundesbank verweist zuletzt auf gestiegene Renditen bei Bundesanleihen; zugleich beschreibt sie ein Umfeld, in dem höhere langfristige Zinsen die Märkte belasten. ([bundesbank.de](https://www.bundesbank.de/de/service/bundeswertpapiere/kurse-und-renditen/april-2026-kurse-und-renditen-boersennotierter-bundeswertpapiere-972710)) 2. **Die Risikoaufschläge für Unternehmensanleihen haben sich ausgeweitet.** Anleger verlangen bei Unternehmensanleihen zusätzlich zur allgemeinen Zinsbewegung oft mehr Prämie für Kredit- und Konjunkturrisiken. Die EZB und Bundesbank beschreiben, dass sich solche Spreads je nach Risiko- und Nachrichtenlage merklich bewegen können; bei schlechterer Stimmung drücken steigende Risikoaufschläge die Kurse zusätzlich. ([bundesbank.de](https://www.bundesbank.de/resource/blob/990036/95d30a68881b083415502a1ed5b9714d/472B63F073F071307366337C94F8C870/2026-01-ezb-wb-data.pdf)) Kurz gesagt: **höhere Basiszinsen + höhere Kreditrisikoprämien = fallende Kurse von Unternehmensanleihen.** ([bundesbank.de](https://www.bundesbank.de/de/service/bundeswertpapiere/kurse-und-renditen/april-2026-kurse-und-renditen-boersennotierter-bundeswertpapiere-972710)) Typische Auslöser in den vergangenen Wochen waren dabei: - Erwartungen, dass **Zinsen länger hoch bleiben** oder weniger stark sinken als gedacht, ([publikationen.bundesbank.de](https://publikationen.bundesbank.de/publikationen-de/berichte-studien/monatsberichte/ueberblick-988408)) - Sorgen über **mehr Staatsverschuldung und höhere Anleiheangebote**, was Renditen insgesamt nach oben ziehen kann, ([epaper.handelsblatt.com](https://epaper.handelsblatt.com/epaper/handelsblatt-2025-03-06-epa-2611/article-lel-96419/)) - sowie eine vorsichtigere Einschätzung von **Konjunktur- und Unternehmensrisiken**. ([publikationen.bundesbank.de](https://publikationen.bundesbank.de/publikationen-de/berichte-studien/monatsberichte/entwicklung-der-unternehmenskredite-in-deutschland-seit-beginn-der-geldpolitischen-straffung-932910)) Für Anleger heißt das: Besonders stark fallen meist **lang laufende** und **bonitätsschwächere** Unternehmensanleihen. ([bundesbank.de](https://www.bundesbank.de/resource/blob/990036/95d30a68881b083415502a1ed5b9714d/472B63F073F071307366337C94F8C870/2026-01-ezb-wb-data.pdf))