Arbitrage und das Gesetz des einheitlichen Preises: Ein Beispiel mit Lösung?

Arbitrage ist die Praxis, von Preisunterschieden zwischen verschiedenen Märkten zu profitieren, indem man ein Gut in einem Markt kauft und es in einem anderen Markt zu einem höheren Preis verkauft. Das Gesetz des einheitlichen Preises besagt, dass identische Güter in verschiedenen Märkten nach Berücksichtigung von Transaktionskosten denselben Preis haben sollten.

Ein Beispiel:

Angenommen, ein bestimmtes Wertpapier wird an der Börse in Frankfurt für 100 Euro gehandelt und gleichzeitig an der Börse in New York für 110 US-Dollar. Der aktuelle Wechselkurs beträgt 1 Euro = 1,10 US-Dollar.

1. **Berechnung des Preises in Euro in New York:**
- Preis in New York: 110 US-Dollar
- Umrechnung in Euro: 110 US-Dollar / 1,10 (Wechselkurs) = 100 Euro

2. **Arbitragemöglichkeit:**
- In Frankfurt kostet das Wertpapier 100 Euro.
- In New York kostet das Wertpapier umgerechnet ebenfalls 100 Euro.

In diesem Fall gibt es keine Arbitragemöglichkeit, da der Preis nach Umrechnung und Berücksichtigung des Wechselkurses gleich ist. Das Gesetz des einheitlichen Preises wird hier erfüllt.

Wenn jedoch der Preis in New York 115 US-Dollar wäre, würde die Berechnung wie folgt aussehen:

1. **Berechnung des Preises in Euro in New York:**
- Preis in New York: 115 US-Dollar
- Umrechnung in Euro: 115 US-Dollar / 1,10 (Wechselkurs) = 104,55 Euro

2. **Arbitragemöglichkeit:**
- In Frankfurt kostet das Wertpapier 100 Euro.
- In New York kostet das Wertpapier umgerechnet 104,55 Euro.

Hier könnte man das Wertpapier in Frankfurt für 100 Euro kaufen und in New York für 115 US-Dollar (104,55 Euro) verkaufen, was einen Arbitragegewinn von 4,55 Euro pro Wertpapier ergibt.