Was ist die MiFID?

Question

Was ist die MiFID?

Antwort

Verwandte Fragen

Welche Renditefaktoren in den Finanzmärkten haben ihr Premium nach Entdeckung behalten?

Wie reagieren die Finanzmärkte auf einen russischen Angriff auf ein NATO-Land?

Accepted Answer

Die MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) ist eine EU-Richtlinie, die den Handel mit Finanzinstrumenten innerhalb des Europäischen Wirtschaftsraums reguliert. Sie wurde erstmals 2007 eingeführt und 2018 durch MiFID II aktualisiert. Ziel der MiFID ist es, die Transparenz und den Anlegerschutz zu erhöhen sowie die Integrität und Effizienz der Finanzmärkte zu verbessern. Weitere Informationen findest du auf der offiziellen Website der Europäischen Kommission: [Europäische Kommission - MiFID](https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/banking-and-finance/financial-markets/securities-markets/mifid-ii_en).

Accepted Answer

Viele Faktoren, die als „Renditeprämien“ (engl. „return premia“) in den Finanzmärkten identifiziert wurden, zeigen nach ihrer Entdeckung und Veröffentlichung oft... [mehr]

Accepted Answer

Viele Faktoren, die als „Renditeprämien“ (engl. „return premia“) in den Finanzmärkten identifiziert wurden, zeigen nach ihrer Entdeckung und Veröffentlichung oft eine Abschwächung ihres Effekts – ein Phänomen, das als „Post-Publication Decay“ bekannt ist. Dennoch gibt es einige Faktoren, die auch nach ihrer Entdeckung weiterhin ein signifikantes Premium aufweisen. Die wichtigsten und am besten dokumentierten Faktoren sind: **1. Marktprämie (Equity Premium):** Die Überrendite von Aktien gegenüber sicheren Staatsanleihen ist seit Jahrzehnten robust und bleibt auch nach ihrer Entdeckung bestehen. Siehe z.B. [Equity Premium Puzzle](https://en.wikipedia.org/wiki/Equity_premium_puzzle). **2. Value-Faktor:** Aktien mit niedrigem Kurs-Buchwert-Verhältnis (Value-Aktien) haben historisch höhere Renditen erzielt als Wachstumsaktien. Das Value-Premium ist zwar zyklisch und war in den letzten Jahren schwächer, aber langfristig bleibt es bestehen. Siehe [Fama-French-Faktoren](https://mba.tuck.dartmouth.edu/pages/faculty/ken.french/data_library.html). **3. Size-Faktor (Small Cap Premium):** Kleinere Unternehmen (Small Caps) haben tendenziell höhere Renditen als große Unternehmen. Auch hier gibt es Schwankungen, aber das Premium ist langfristig nachweisbar. **4. Momentum-Faktor:** Aktien, die in der Vergangenheit gut gelaufen sind, tendieren dazu, kurzfristig weiter zu steigen. Das Momentum-Premium bleibt auch nach seiner Entdeckung bestehen, ist aber mit höheren Transaktionskosten und gelegentlichen Crash-Risiken verbunden. **5. Low Volatility/Betafaktor:** Aktien mit niedriger Volatilität oder niedrigem Beta erzielen oft höhere risikoadjustierte Renditen als erwartet. Dieses Premium ist nach wie vor beobachtbar, auch wenn es durch Popularität und Arbitrage zeitweise abnimmt. **Wichtige Hinweise:** - Viele andere Faktoren, insbesondere solche, die auf sehr spezifischen oder komplexen Signalen beruhen, verlieren nach ihrer Veröffentlichung oft schnell an Wirkung („Data Mining“). - Die Robustheit eines Faktors hängt stark von Transaktionskosten, Liquidität, Implementierbarkeit und Marktregime ab. - Die genannten Faktoren sind in der akademischen Literatur und in der Praxis am besten dokumentiert und werden von vielen institutionellen Investoren weiterhin genutzt. **Fazit:** Die klassischen Faktoren wie Markt, Value, Size, Momentum und Low Volatility haben ihr Premium nach der Entdeckung weitgehend behalten, auch wenn die Stärke des Effekts schwanken kann. Neue, weniger bekannte Faktoren verlieren ihr Premium oft schneller nach der Veröffentlichung. Weitere Informationen findest du z.B. bei [AQR Capital Management](https://www.aqr.com/Insights/Research/White-Papers/Fact-Checking-Your-Factor-Exposure) oder in den Arbeiten von [Eugene Fama und Kenneth French](https://mba.tuck.dartmouth.edu/pages/faculty/ken.french/data_library.html).

Accepted Answer

Ein Angriff Russlands auf einen NATO-Staat würde voraussichtlich zu massiven Turbulenzen an den globalen Finanzmärkten führen. Die wichtigsten erwartbaren Reaktionen wären: 1. **S... [mehr]

Accepted Answer

Ein Angriff Russlands auf einen NATO-Staat würde voraussichtlich zu massiven Turbulenzen an den globalen Finanzmärkten führen. Die wichtigsten erwartbaren Reaktionen wären: 1. **Starke Kursverluste an den Aktienmärkten:** Investoren würden angesichts der geopolitischen Eskalation und der Unsicherheit Aktien verkaufen. Besonders betroffen wären europäische Börsen, aber auch die US-Märkte und andere globale Indizes würden deutlich nachgeben. 2. **Flucht in sichere Häfen:** Vermögenswerte wie Gold, der US-Dollar, der Schweizer Franken und US-Staatsanleihen würden stark nachgefragt. Diese gelten in Krisenzeiten als besonders sicher. 3. **Anstieg der Energiepreise:** Russland ist ein bedeutender Energieexporteur. Ein militärischer Konflikt mit der NATO könnte zu Versorgungsengpässen führen, was die Preise für Öl und Gas in die Höhe treiben würde. 4. **Starke Volatilität:** Die Unsicherheit über den weiteren Verlauf und mögliche wirtschaftliche Folgen würde die Schwankungen an den Märkten deutlich erhöhen. 5. **Risiko von Kapitalabflüssen aus Schwellenländern:** Investoren könnten Kapital aus risikoreicheren Märkten abziehen und in sicherere Anlagen umschichten. Die genaue Reaktion hängt von vielen Faktoren ab, etwa dem Ausmaß des Angriffs, der Reaktion der NATO und der Dauer des Konflikts. Insgesamt wäre aber mit einer sehr negativen und nervösen Marktreaktion zu rechnen.