Was ist der Unterschied zwischen Festpreisverfahren und Bookbuildingverfahren?

Das Festpreisverfahren und das Bookbuilding-Verfahren sind zwei unterschiedliche Methoden zur Preisung bei der Ausgabe von Wertpapieren, insbesondere bei Börsengängen (IPOs).

1. **Festpreisverfahren:**
- **Definition:** Beim Festpreisverfahren wird der Ausgabepreis der Wertpapiere im Voraus festgelegt.
- **Prozess:** Der Emittent (das Unternehmen, das die Wertpapiere ausgibt) und die Konsortialbanken bestimmen gemeinsam einen festen Preis, zu dem die Wertpapiere angeboten werden.
- **Vorteile:** Einfachheit und Transparenz für die Investoren, da der Preis im Voraus bekannt ist.
- **Nachteile:** Risiko der Fehlbewertung, da der festgelegte Preis möglicherweise nicht den tatsächlichen Marktbedingungen entspricht. Dies kann zu einer Über- oder Unterzeichnung führen.

2. **Bookbuilding-Verfahren:**
- **Definition:** Beim Bookbuilding-Verfahren wird der Ausgabepreis der Wertpapiere durch die Nachfrage der Investoren bestimmt.
- **Prozess:** Die Konsortialbanken sammeln innerhalb einer bestimmten Preisspanne Gebote von Investoren. Diese Gebote enthalten die Anzahl der gewünschten Wertpapiere und den Preis, den die Investoren bereit sind zu zahlen. Am Ende der Zeichnungsfrist wird der endgültige Ausgabepreis auf Basis der gesammelten Gebote festgelegt.
- **Vorteile:** Flexibilität und Marktorientierung, da der Preis durch die tatsächliche Nachfrage bestimmt wird. Dies kann zu einer besseren Preisfindung und einer höheren Wahrscheinlichkeit führen, dass alle Wertpapiere platziert werden.
- **Nachteile:** Komplexität und weniger Transparenz für die Investoren, da der endgültige Preis erst nach der Zeichnungsfrist feststeht.

Beide Verfahren haben ihre eigenen Vor- und Nachteile und die Wahl des Verfahrens hängt von den spezifischen Zielen und Umständen des Emittenten ab.