Die Kapitalwertmethode und die Annuitätenmethode sind beides Verfahren zur Bewertung von Investitionsprojekten, unterscheiden sich jedoch in ihrer Herangehensweise und Anwendung: 1. **Kapitalwertmethode (Net Present Value, NPV)**: - **Ziel**: Bestimmung des Barwerts aller zukünftigen Cashflows eines Projekts, abgezinst auf den heutigen Zeitpunkt. - **Berechnung**: Der Kapitalwert wird berechnet, indem die Summe der abgezinsten zukünftigen Cashflows (Einzahlungen minus Auszahlungen) ermittelt und die anfängliche Investition abgezogen wird. - **Entscheidungskriterium**: Ein Projekt ist vorteilhaft, wenn der Kapitalwert positiv ist. Ein positiver Kapitalwert bedeutet, dass das Projekt einen Wertzuwachs über Kosten des Kapitals hinaus generiert. - **Formel**: \( NPV = \sum \frac{C_t}{(1 + r)^t} - I \) - \( C_t \): Cashflow im Jahr \( t \) - \( r \): Abzinsungssatz - \( I \): Anfangsinvestition 2. **Annuitätenmethode**: - **Ziel**: Umwandlung des Kapitalwerts in eine gleichmäßige jährliche Zahlung (Annuität) über die Nutzungsdauer des Projekts. - **Berechnung**: Der Kapitalwert wird in eine Annuität umgerechnet, die den gleichen Barwert hat wie der Kapitalwert. Dies erfolgt durch Multiplikation des Kapitalwerts mit dem Annuitätenfaktor. - **Entscheidungskriterium**: Ein Projekt ist vorteilhaft, wenn die Annuität positiv ist. Eine positive Annuität bedeutet, dass das Projekt jährlich einen Überschuss über die Kapitalkosten hinaus generiert. - **Formel**: \( A = NPV \times \frac{r(1 + r)^n}{(1 + r)^n - 1} \) - \( A \): Annuität - \( r \): Abzinsungssatz - \( n \): Nutzungsdauer des Projekts in Jahren **Wesentliche Unterschiede**: - **Zeitpunkt der Bewertung**: Die Kapitalwertmethode bewertet den gesamten Wert des Projekts zu einem bestimmten Zeitpunkt (heute), während die Annuitätenmethode diesen Wert in gleichmäßige jährliche Zahlungen umwandelt. - **Anwendung**: Die Kapitalwertmethode ist direkt und zeigt den gesamten Wertzuwachs des Projekts, während die Annuitätenmethode nützlich ist, um den jährlichen finanziellen Beitrag des Projekts zu verstehen. - **Entscheidungskriterium**: Beide Methoden führen im Prinzip zu denselben Investitionsentscheidungen, da eine positive Annuität nur dann vorliegt, wenn der Kapitalwert positiv ist. Die Annuitätenmethode bietet jedoch eine andere Perspektive, indem sie den Wert des Projekts in jährliche Zahlungen umrechnet. Beide Methoden sind eng miteinander verwandt und können je nach Bedarf und Präferenz des Analytikers verwendet werden.